Estratégias De Macro Negociação

Estratégia macro global O que é uma estratégia macro global Uma macro estratégia global é uma estrutura de hedge funds ou de fundos mútuos que baseia suas participações, tais como posições longas e curtas em diversos valores patrimoniais, renda fixa. Mercados de moeda, commodities e futuros. Principalmente sobre os pontos de vista econômicos e políticos gerais de vários países, ou seus princípios macroeconômicos. Por exemplo, se um gerente acredita que os Estados Unidos estão em recessão, ele pode vender ações curtas e contratos futuros sobre os principais índices dos EUA ou o dólar americano, ou ver uma grande oportunidade de crescimento em Singapura, pode levar posições longas nos ativos de Singapura. DESEMPREGANDO A Macro Macro Global Os fundos macro globais criam carteiras em torno de previsões e projeções de eventos em grande escala a nível nacional, continental e global, implementando estratégias oportunistas de investimento para capitalizar as tendências macroeconômicas e geopolíticas. Os fundos macro globais são considerados entre os fundos menos restrito disponíveis, pois geralmente colocam qualquer tipo de comércio que eles escolherem usando quase qualquer tipo de segurança disponível. Tipos globais globais de fundos globais Existem vários tipos generalizados de fundos macro globais que existem em 2016, a maioria dos quais visa lucrar com vários fatores de risco sistêmicos e de mercado. Os fundos macroeconômicos globais discretos constroem carteiras ao nível da classe de ativos com base em uma visão de alto nível dos mercados globais. Este tipo de fundo de macro global é considerado o mais flexível, pois os gerentes podem ficar longos ou curtos com qualquer tipo de ativos em qualquer lugar do mundo. Os fundos macro globais do conselheiro de negociação de commodities (CTA) usam vários produtos de investimento, mas em vez de criar carteiras com base em visões de alto nível, esses fundos usam algoritmos baseados em preços e tendências para ajudar a construir carteiras e executar os negócios de fundos. Os fundos de macro globais sistemáticos usam análises fundamentais para construir carteiras e executar trades usando algoritmos. Este tipo de fundo é essencialmente um híbrido de fundos globais discricionários de macro e CTA. Estratégias globais de macro Os fundos macro globais geralmente usam uma combinação de estratégias de negociação baseadas em moeda, baseadas em taxas de juros e baseadas em ações. No contexto das estratégias monetárias, os fundos normalmente buscam oportunidades com base na força relativa de uma moeda para outra. Os fundos monitoram e projetam políticas econômicas e monetárias em todo o mundo e fazem negociações de divisas altamente alavancadas usando futuros, avanços, opções e transações no local. As estratégias de taxa de juros geralmente investem em dívida soberana, fazendo apostas direcionais, bem como negócios de valor relativo. No que diz respeito às estratégias de índice de ações, os fundos macro globais fazem apostas direcionais específicas do país nos índices de mercado usando futuros, opções e fundos negociados em bolsa (ETFs). Os negócios do índice de commodities também estão incluídos nesta categoria. Certos fundos globais de macro empregam estratégias focadas em apenas países de mercados emergentes. Estratégia do Fundo de hedge de mercado As estratégias de hedge funds são a força motriz de uma habilidade dos gerentes de hedge funds para gerar retornos para seus investidores. Uma das estratégias mais prolíficas é a macro estratégia global, que se concentra em investir em instrumentos cujos preços flutuam com base nas mudanças nas políticas econômicas, juntamente com o fluxo de capital em todo o mundo. As macro estratégias globais geralmente se concentram em instrumentos financeiros que são abrangentes e se movem com base no risco sistêmico. O risco sistêmico ou o risco de mercado não são específicos de segurança. Em geral, os gerentes de portfólio que se comercializam no contexto das macro estratégias globais se concentram em estratégias cambiais, estratégias de taxas de juros e estratégias de índices de ações. Estratégias de moeda As estratégias de gerenciamento de portfólio de moeda geralmente se concentram na força relativa de uma moeda em relação a outra. Um par de moedas é cotado como um valor relativo de moeda para outra moeda e o par flutua com base em vários fatores diferentes. Os comerciantes de moeda seguem a política econômica e monetária global, juntamente com a diferença entre taxas de juros de curto prazo de um país em relação à sua contra-moeda. Os principais pares de moedas, que são moedas de países desenvolvidos versus o dólar dos EUA, são extremamente líquidos e comercializam 24 horas por dia, 6 dias por semana. A maioria das negociações cambiais tem lugar no mercado interbancário. A liquidação geralmente ocorre dentro de 2 dias de negociação, e é por isso que também é referido como o mercado à vista. Uma das principais vantagens da negociação de moedas é que a alavancagem empregada no mercado pode atingir 100-1. Isso significa que, para cada dólar atribuído a uma transação de moeda, 99 dólares podem ser emprestados. Esse tipo de alavancagem permite que os comerciantes de moeda melhorem seus ganhos, mas cria riscos substanciais de perda para um investidor. Os instrumentos de moeda incluem contratos de futuros, transações no balcão, instrumentos de opção e instrumentos de taxas de juros. Taxa de juros Os gestores de carteira de taxas de juros, que se concentram em macro estratégias globais, geralmente investem em instrumentos que seguem as taxas da dívida global soberana. Isso inclui instrumentos do Tesouro dos EUA, instrumentos de dívida europeia, bem como outras dívidas governamentais de países emergentes e emergentes. A maioria desses tipos de instrumentos são negociados nos mercados de caixa ou derivativos que são dominados por fundos institucionais junto com bancos e bancos de investimento. A alavancagem dentro dos mercados de dívida não é tão alta como alavancagem nos mercados de moeda, mas ainda é relativamente substancial. A maioria das operações de derivativos negociadas com dívida pública ocorrem em bolsas de futuros regulamentadas. As estratégias incluem movimentos direcionais diretos sobre a dívida pública, juntamente com a negociação de valor relativo, em que um gerente de carteira negocia um instrumento de dívida em relação a outro. Os instrumentos de dívida estão disponíveis em bolsas de futuros, mercados de balcão e contratos de opções. O Índice de Indexação de Indexação de Stock Index os gestores de portfólio usam índices de capital para criar carteiras de investimentos que superarão quando as taxas de juros se movem mais baixas (ou neutras) e o crescimento no país de origem do índice de ações está em alta. Em geral, as estratégias de índice são direcionais, mas muitos gerentes de portfólio comercializam índices em formato de divulgação e usam esses instrumentos para criar estratégias de valor relativo. Os índices de patrimônio estão disponíveis em bolsas de futuros, trocas de opções e também como fundos negociados em bolsa. As macro estratégias globais se concentram em ativos líquidos que geralmente não incluem riscos além dos riscos de mercado, como risco de crédito ou riscos de liquidez. Muitos gerentes usam análises técnicas, juntamente com fatores fundamentais para controlar suas decisões comerciais. Alguns gerentes empregam estratégias de commodities e usam mercados amplamente seguidos, como petróleo, ouro e prata. Esses tipos de instrumentos geralmente geram tendências de preços potenciais e rentáveis ​​durante ambientes inflacionários e deflacionários. A chave para o sucesso é empregar controles de recompensa de risco forte em um portfólio e acompanhar as influências econômicas e monetárias que podem mudar o escopo dos fluxos de capital globais. Obtenha informações abrangentes e atualizadas sobre 6100 Hedge Funds, Fundos de Fundos e CTAs no banco de dados do Barclay Global Hedge Fund. Dados Live GRÁTIS em 6436 Hedge Funds CTAsUsando SVAR para estratégias de negociação macro A autorregressão vetorial estrutural pode ser a classe de modelo mais prática para a macroeconomia empírica. No entanto, também pode ser empregado para estratégias de macro negociação, pois ajuda a identificar mercados específicos e choques macro. Por exemplo, o SVAR pode identificar choques de expectativa de política, crescimento ou inflação de curto prazo. Uma vez que um choque é identificado, ele pode ser usado para negociação de duas maneiras. Primeiro, pode-se comparar o tipo de choque implícito pelos mercados com o fluxo de notícias real e detectar inconsistências fundamentais. Em segundo lugar, diferentes tipos de choques podem implicar diferentes tipos de dinâmica dos preços dos ativos subsequentes e, portanto, ser uma base para estratégias sistemáticas. A seguir, uma introdução altamente simplificada ao VAR estrutural e suas estratégias para identificar choques específicos. A maioria das citações e a estrutura básica dos posts são do excelente resumo de Lutz Kilian de 2011. Todos os links estão no final da publicação. Os itens abaixo são trechos do documento. Os títulos e o texto cursivo foram adicionados para o contexto e a conveniência da leitura. O que é a autoregressão estrutural do vetor (SVAR) O significado original de um modelo estrutural em econometria é que nos permite prever o efeito das intervenções de ações políticas deliberadas, ou mudanças na economia ou na natureza de tipos conhecidos. Para fazer essa previsão, o modelo deve nos dizer como a intervenção corresponde a mudanças em alguns elementos do modelo (parâmetros, equações, variáveis ​​aleatórias observáveis ​​ou não observáveis), e deve ser verdade que o modelo alterado é uma caracterização precisa da Comportamento sendo modelado após a intervenção. Sims Os modelos de autorregressão de vetores estruturais (VAR) continuam a ser o campo de trabalho da macroeconomia e finanças empíricas. Os modelos de VAR foram propostos pela primeira vez por Sims (1980a) como uma alternativa aos modelos tradicionais de equação simultânea dinâmica em larga escala. O sucesso de tais modelos VAR como ferramentas descritivas e alguns Na medida em que as ferramentas de previsão estão bem estabelecidas. Kilian SVAR é uma classe modelo que estuda a evolução de um conjunto de variáveis ​​de séries temporais conectadas e observáveis, como dados econômicos ou preços de ativos. O SVAR assume que todas as variáveis ​​dependem de proporção fixa em valores passados ​​dos choques estruturais e novos. Isso significa que as variáveis ​​observáveis ​​são endógenas enquanto os choques são os impulsos que movem o sistema. Os choques têm interpretação econômica, como mudanças políticas inesperadas ou interrupções na produção. Um SVAR permite tantos tipos de choques como as variáveis ​​da série temporal no conjunto. Ao contrário da regressão, um choque não é atribuído a uma variável observável: qualquer tipo de choque estrutural pode ter impacto em qualquer variável. Na prática, não se pode observar diretamente esses choques estruturais e seu impacto em várias variáveis ​​observadas. No entanto, pode-se observar o conjunto de variáveis ​​endógenas em horas extras. Assim, pode-se estimar como seus valores presentes foram relacionados aos valores pós e, usando o último como preditor do primeiro, obtém um conjunto de erros de previsão observáveis. Isso parece uma auto-agressão de vetores comuns, que aqui é interpretada como uma forma reduzida da auto-análise estrutural do vetor. O desafio é traduzir erros de previsão observados de forma reduzida em choques estruturais. Nós chamamos de modelo estrutural em que assumimos que os erros de previsão de um passo a frente de um modelo estatístico podem ser pensados ​​como funções lineares dos choques estruturais. Lucchetti A essência do SVAR é obter parâmetros estruturais e choques estruturais com base na observação do VAR de forma reduzida. Sem outros pressupostos econômicos bem fundamentados, chamados de restrições, isso não seria possível: o SVAR não seria identificado. Não há informações suficientes (parâmetros estimáveis) no VAR para deduzir de todos eles os parâmetros do SVAR. Essas restrições podem assumir a forma de restrições de exclusão, restrições de proporcionalidade ou outras restrições de igualdade. A abordagem mais comum é impor restrições zero em elementos selecionados da matriz de coeficientes que vinculam choques estruturais a variáveis ​​observáveis. Kilian Como identificar choques significativos Método 1: restrições de curto prazo Uma maneira popular de desenredar as inovações estruturais que os choques estruturais dos erros de previsão de inovações em formas reduzidas é ortogonalizar os erros de forma reduzida. A ortogonalização aqui significa fazer com que os erros não sejam correlacionados. Mecanicamente, isso pode ser conseguido formando uma matriz triangular inferior com diagonal principal positiva baseada em uma decomposição de Cholesky da matriz de variância-covariância dos choques de forma reduzida. A característica distintiva da ortogonalização pela decomposição de Cholesky é que o modelo estrutural resultante é recursivo Isso significa que nós impomos uma cadeia causal particular. A ortogonalização dos resíduos de forma reduzida aplicando uma decomposição de Cholesky é apropriada somente se a estrutura recursiva puder ser justificada por motivos econômicos. A menos que possamos chegar a uma lógica convincente para um pedido recursivo particular, a As respostas de impulso VAR resultantes, as decomposições de variância e as decomposições históricas são economicamente sem sentido. Kilian Nem todos os modelos VAR estruturais possuem uma estrutura recursiva. Aumentar o ceticismo em relação a modelos identificados de forma recursiva e analítica estimularam uma série de estudos que propunham modelos explícitamente estruturais identificados por restrições não recursivas de curto prazo. Kilian Há uma série de fontes potenciais onde o racionalismo econômico da identificação de restrições vem de. Uma é a teoria econômica que talvez desejemos impor a estrutura fornecida por um modelo econômico específico ou um modelo abrangente que inclua como casos especiais vários modelos estruturais alternativos Muitas vezes, não existe um modelo teórico totalmente desenvolvido, caso em que a identificação pode ser realizada por informações seletivas: Informações Atrasos. As informações podem não estar disponíveis instantaneamente porque os dados são divulgados apenas com pouca frequência, o que nos permite excluir o feedback instantâneo, razão pela qual as surpresas de dados econômicos podem ser consideradas ortogógicas aos movimentos simultâneos do mercado Restrições físicas. Por exemplo, o investimento físico responde com um atraso que é válido mesmo para a maior parte da alocação de ativos financeiros do conhecimento institucional. Por exemplo, podemos ter informações sobre a incapacidade dos fornecedores de responder a choques de demanda no curto prazo devido a custos de ajuste que são válidos para a maioria dos mercados de commodities Estrutura do mercado. Uma hipótese comum de identificação no trabalho empírico é que não há feedback de uma pequena economia aberta para o resto do mundo, que, por exemplo, permite distinguir os choques financeiros locais dos choques globais. Kilian Método 2: restrições de longo prazo Uma idéia alternativa foi impor restrições sobre a resposta a longo prazo das variáveis ​​aos choques. Por exemplo, observou-se que a maioria dos economistas concorda que os choques de demanda, como choques de política monetária, são neutros no longo prazo Corrida, enquanto os choques de produtividade não são. A representação VAR estrutural tem matematicamente uma representação média móvel (VMA) do vetor estrutural correspondente, que representa o conjunto atual de variáveis ​​observadas como uma média móvel infinita de choques estruturais anteriores. O que significa impor restrições8230 Significa que uma A variável não é afetada a longo prazo por uma inovação estrutural específica. Há muitas preocupações quanto à confiabilidade das restrições de longo prazo: uma fraqueza dos modelos VAR identificados por restrições de longo prazo é que eles exigem uma estimativa precisa das respostas de impulso no horizonte infinito. Kilian Método 3: Identificação por restrições de signos Os choques estruturais são identificados restringindo o signo das respostas das variáveis ​​do modelo selecionadas aos choques estruturais. A identificação em modelos identificados pelo sinal exige que cada choque identificado esteja associado a um padrão de sinal exclusivo Ao contrário das restrições de exclusão tradicionais, As restrições de sinal podem muitas vezes ser motivadas diretamente da teoria econômica. Existe uma percepção errônea entre muitos usuários de que esses modelos são mais gerais e, portanto, mais credíveis que os modelos VAR com base em restrições de exclusão. Este não é o caso. Note-se que os modelos identificados por signos por construção são mais restritivos do que os modelos VAR padrão em algumas dimensões. Kilian Embora seja difícil impor restrições de sinais diretamente na matriz de coeficientes do modelo, é fácil impor-lhes ex-post em um conjunto de funções de resposta de impulso ortogonalizadas. Assim, as restrições de sinal exploram essencialmente o espaço das decomposições ortogonais dos choques para verificar se as respostas estão em conformidade com as restrições impostas. As etapas envolvidas na recuperação dos choques estruturais, dado um conjunto de restrições de sinal, podem ser resumidas da seguinte forma: Etapa 1: Executar Uma VAR sem restrições para obter estimativas de coeficientes empíricos. Etapa 2: extrair as inovações ortogônicas do modelo usando uma decomposição de Cholesky. A decomposição de Cholesky aqui é apenas uma maneira de ortografar os choques em vez de uma estratégia de identificação. Passo 3: Calcule as respostas de impulso resultantes do Passo 2. Passo 4: Desenhe aleatoriamente um vetor de impulso ortogonal. Passo 5: Multiplique as respostas do Passo 3 vezes o vetor de impulso e verifique se eles combinam os sinais impostos. Passo 6: se sim, mantenha a resposta. Caso contrário, solte o sorteio. Passo 7: Repita as etapas 2-6. Danne 2015 As restrições de sinais são uma forma óbvia de identificar choques de política monetária, pois tendem a impulsionar as taxas de juros e os preços das ações em diferentes direções. Eles também possuem potencial para distinguir o crescimento e os choques inflacionários nos mercados financeiros. Um problema fundamental na interpretação de modelos VAR identificados com base em restrições de sinal é que não existe uma estimativa pontual única das funções de resposta de impulso estrutural. Ao contrário dos modelos VAR estruturais convencionais baseados em restrições de curto prazo, os modelos VAR identificados por sinal são identificados apenas. Esse problema surge porque as restrições de sinal representam restrições de desigualdade. O custo do agnóstico restante sobre os valores precisos dos parâmetros do modelo estrutural é que os dados são potencialmente consistentes com uma ampla gama de modelos estruturais que são todos admissíveis na medida em que satisfazem as restrições de identificação. Sem outros pressupostos, não há como saber qual desses modelos é mais provável. As funções de penalidade ajudam a avaliar os cenários dos piores casos (ou melhores casos), com base no conjunto de modelos admissíveis, mas os resultados são considerados como fornecendo provas de que alguns O resultado é possível ao invés de ser verdade, ou é o resultado mais provável. Kilian Método 4: Informação do mercado financeiro Pode-se identificar choques de política monetária em modelos VAR mensais baseados em dados de mercado de futuros de alta freqüência. Usando os preços dos contratos de futuros de fundos federais diários, pode-se medir o impacto do componente surpresa das decisões da política do Federal Reserve sobre a trajetória futura esperada das taxas de juros. É mostrado como esta informação pode ser usada para identificar os efeitos de um choque de política monetária em um VAR padrão. Kilian O procedimento envolve duas etapas principais: primeiro use o mercado de futuros para medir a resposta das taxas de juros futuras esperadas a uma mudança inesperada na taxa de metas das Reservas Federais. Essa interpretação exige que as premissas de risco permaneçam inalteradas. Em outras palavras, nenhuma outra notícia move o mercado Naquele dia e o anúncio de política em si não revela informações sobre outros choques estruturais. No segundo passo, impor que as respostas de impulso da taxa de fundos ao choque de política monetária no modelo VAR devem corresponder à resposta medida a partir dos dados futuros. Kilian